公司新闻

Official news
公司新闻
黄金时代不复返 SP概念上市公司谋求蜕变
 

  那个靠着彩铃、彩信、图片下载等简单无线应用疯狂捞钱的SP黄金时代已经一去不复返了。迄今为止,中国4家以SP概念上市的公司——TOM无线、空中网、掌上灵通以及华友世纪全都以自己的方式完成了“蜕变”,这种蜕变可以被看成传统意义SP时代的终结,而SP2.0时代的方向则显得模糊和复杂。

  或许,2009年对王秦岱而言是不平凡的一年:作为创始人之一,王秦岱告别了华友世纪(下称“华友”)。7月28日,伴随着盛大完成对华友的收购,包括王秦岱在内的4名华友董事辞职,之前他已经辞去了总裁兼CEO的职务,包括陈天桥在内的4位盛大的董事正式进驻华友。

  从欢乐传媒董事长董朝晖的高调收购,甚至一次次提高报价,到最后华友被盛大以“迅雷不及掩耳之势”收入囊中,在过去的几个月时间里,华友在外界看来,经历了一场戏剧性的转变。

  由于华友收购案因为欢乐传媒董事长董朝晖发给媒体的公开信而被曝光,盛大一直被看作拯救华友的“白衣骑士”:中途杀入但拿下最终的胜利。但实际情况并非如此。

  “如果按时间计算,我们在4年前就跟盛大接触过。”王秦岱透露,他跟盛大董事长陈天桥在2002年就相识,并就各种可能的业务合作有过长期交流,4年前进一步谈到并购,当时洽谈的收购价格是每股10美元,但由于当时SP行业正处于一个极度动荡的时期,估值也相当困难,双方最终未能成交。

  实际上,当时跟华友接触过的企业包括新浪、华纳音乐等多家企业,与新浪接触时,华友正处于上市前夜,也可以说是其“巅峰时刻”,当时的新浪董事长汪延和副总裁曹国伟找到王秦岱并提出收购意向,但华友管理层坚持要把公司带上市。

  直到引入光线传媒,这一桩距离成功仅差一步之遥的交易,尽管最终仍“抱憾而终”。但欢乐传媒在这个过程的参与最终引发了董朝晖第二次参与华友并购。

  2007年,由于SP行业整体不景气,华友董事会在2007年初有了出售意向,考虑方向包括:与光线传媒合并或者收购欢乐传媒。此外,作为华友财务顾问的易凯资本还同华纳音乐进行过数轮接触。

  华友管理层在研究过欢乐传媒的项目后认为欢乐传媒的业绩和运营能力存在差距,最终否决了这个项目,2007年5月,双方停止接触。2007年11月,华友与光线传媒宣布合并并组建“光线华友”,可惜的是,合并最终在2008年3月流产。

  “这是华友从SP公司向传统娱乐公司彻底转型的一次尝试。”易凯资本CEO王冉认为。但对于合作流产的原因,双方各执一词。

  在对外公告中,散伙原因被解释为“战略分歧”。但光线传媒总裁王长田曾对媒体暗示,失败的部分原因是王秦岱不肯放权,而据了解内情的前华友人士透露,光线传媒的业绩经国际审计事务所审计后无法达标,而作为光线传媒财务顾问的华兴资本CEO包凡就发出了“双方缘分已尽”的感慨。

  华友和光线的合并失败,拉开了华友和光线两方的财务顾问公司——易凯资本和华兴资本的暗战。因为一年之后,董朝晖的欢乐传媒聘请华兴资本作为财务顾问,重新与华友开始洽谈并购,只不过其角色戏剧性地由被收购方转为收购方。

  “这个事情给了董朝辉一个印象,那就是可以以小博大,当时华友账面上的现金有七八千万美元,因此他重新回来探讨收购的可能性。”王冉说。

  按照董朝晖当时的说法,最早的接触应该是2008年12月。据记者了解,董朝晖最初的想法是用2000万美元现金收购华友主要股东手上约30%的股份。

  一旦成为华友的第一大股东,欢乐传媒就可以改组董事会,实现以小博大,但在华友董事会看来,这个方案无法给所有股东提供平等的退出机制,有引发小股东集体诉讼的风险,而且此方案其他不确定因素太多,因此对该方案从未给予过多考虑。

  实际上,在华友和光线的合并失败之后,包括王秦岱在内的董事会更希望华友独立完成转型:由一家纯SP公司转变为一家“SP+娱乐业务”的综合性公司。但资本市场的变化给了董事会更大的压力。

  与光线传媒合并失败之后,华友的股价曾一度跌至1美元左右,因此,到2009年春节,华友董事会内部发生了变化,部分董事希望华友继续独立转型,但也有部分董事倾向交易。

  4月2日晚上,盛大董事长陈天桥接到了来自易凯资本CEO王冉的短信:“盛大对华友还有兴趣吗?”陈天桥回了6个字,“有兴趣,没耐心。”

  在这之前的几分钟,华友上市公司公告显示,王秦岱辞去了华友总裁兼CEO,但仍保留董事及董事长的职务。随后王秦岱在电话中告诉王冉,其现在主要的任务重点就是考虑华友转型及可能的兼并收购。

  4月6日是王冉与王秦岱在朝阳公园就这一问题进行了沟通,王秦岱表示,如果盛大愿意收购,他愿意积极推动。与此同时,易凯也拿到了陈天桥方面的意见反馈:如果是3.5美元以上的价格,可以收购51%的股票,如果价格略低,可以收购多一些。

  4月13日,盛大将收购报告书发给华友董事会,易凯资本决定由华友的财务顾问转作盛大的财务顾问。

  之后几天,到北京录制“对话”节目的陈天桥与王秦岱见面,双方协商的结果是,盛大以3.5美元的价格,在不触及要约收购上限的前提下,尽可能多地收购华友股份。

  双方一拍即合,于是在4月22日签订意向书,并在24日下午2点左右正式签署了保密协议。双方约定:保密期为45天,在这45天之内,双方不能对外透露协议内容,华友因为交易的排他性也不能考虑其他收购。

  极具戏剧性,也是双方暗战最高潮的环节在于,华友在当天下午6点钟,收到了来自欢乐传媒的收购建议书,董朝晖提出以3.5美元的价格收购华友51%的股票,但由于华友与盛大之间的保密和排他协议在前,董朝晖的收购建议一次次“石沉大海”。

  于是有了董朝晖在媒体发布的公开信,董朝辉同时炮轰华友董事会缺乏透明度,某些管理层应该立即辞职等。王冉也承认,“如果董朝晖的收购报告书先到,那整个事情恐怕会相对复杂一些。”只是在任何事情上都没有“如果”。

  “和董朝晖临时拼凑的资金和团队相比,盛大从公司品牌到行业地位到管理运营能力,优势太明显了。”王冉说。

  5月11日,盛大方面的审计机构完成了尽职调查,尽管审计结果与随后公布的华友第二季度业绩有一点差距,虽然这让陈天桥感觉有点诧异,但他也同时明确,小差别不影响双方合作。合作得以继续推进。

  不过,波折再次出现。5月15日,董朝晖在最后一次收购报告中将报价提高为4美元/股,相对之前的方案,4美元的报价让形势变得有点复杂。

  最终陈天桥同意少收购一点股份,在此基础上考虑适当提高报价。虽然在6月8日之前,华友还有其他两个收购方,但在盛大的品牌以及收购报价之下,华友董事会没有给予过多考虑。

  7月23日,盛大宣布已经完成了对华友51%股权的收购,每股价格是4美元,总额为4620万美元。至此,历史上第一起两家在纳斯达克上市的中国公司之间的要约收购尘埃落定。

  盛大、华友交易结束之后,有人认为,陈天桥抄了SP行业的一个底,因为整个行业已经开始止跌回升。“何处是底?”王秦岱并不同意这个说法,如果没有真正互补并能解决华友长期竞争力缺失的公司进入,把华友带到长期持续发展的轨道上来,华友的底还可能更低。

  电信行业从2G向2.5G的升级,造就了最早一批SP(SP1.0时代)的繁荣,尽管今天的3G已经近在咫尺,只要SP的核心竞争力问题无法得到解决,3G最多只能多带来一些用户,并不能让SP行业找回昔日的辉煌。

  其实,在盛大介入之前,易凯资本帮助华友考虑过多个可能的买家。出现在名单上的企业包括盛大、腾讯、复星等,甚至还包括中移动和中联通这样的运营商。

  对于王秦岱而言,从华友上市前开始,他就开始反思这样一个问题,SP未来的核心竞争力是什么?SP的前途在哪里?反思的结论是:SP没有核心竞争力。上游要受到内容产业的挤压,下游要受到渠道商(运营商也是渠道商的一种)挤压。

  “在20000家SP面对3家运营商这样的产业链结构中,SP行业的谈判空间和生存能力也就可想而知了。”他说。

  但是,SP行业具有“先行者优势”,即谁看得更准,就可以早站位、早圈地、早盈利、早掘第一桶金,然后考虑长期发展。正是基于这样的背景,中国的SP行业从2001年的几十家,到2003、2004年取得了快速发展,到2005、2006年已经达到五六万家。

  低门槛的SP行业陷入了恶性竞争循环之中,“市场被过度挖掘”,随着行业监管政策的进一步收紧,SP行业进入了下行通道。因此SP的出路在于转型,比如向内容产业的延伸扩展,以及与下游渠道保持长期稳定关系。

  尽管如此,内容产业是一个创意产业,本身无法规模量产,而无线渠道全都把持在运营商手中。对于一家上市公司而言,不太可能用上市公司的盈利去花费几年甚至更长的时间去培养自己的互联网渠道,与现有强势互联网渠道的结合就成为必然选择。

  “就像你的孩子大了,你会希望他上个好学校,路越走越宽。”王秦岱表示,但他也承认,这是SP转型的一次大胆尝试,是否成功还需要时间来证明。

  尽管华友世纪(下称“华友”)前CEO王秦岱认为3G时代并不能让SP商业模式的困境得到改观,但也有人持不同观点,比如前TOM在线CEO、现TOM网CEO王雷雷。

  “王总(王雷雷)曾在内部提到,3G在未来一两年将会得到快速增长,但同时应该看到的是,3G其实只是一个升级,不应该过多指望它有一个划时代的改变。”空中网市场总监张颖楠对CBN记者表示。

  一年前,王雷雷以收购空中网前CEO周云帆股票的方式回到了自己喜爱的无线行业,显然,王雷雷要将自己的“无线互联网”梦想进行到底。

  “其实SP的概念有些狭隘,我们未来是要做移动终端娱乐提供商。”张颖楠说,到了3G时代,空中网仍专注于进行无线互联网的内网营销,即针对手机用户提供服务,因为这个市场已经足够大。

  与掌上灵通开始发掘东南亚SP市场商机,以及华友试图拓展传统互联网渠道不同,空中网仍然将宝押在了国内的无线互联网行业。只是由王雷雷掌舵的空中网与前任CEO周云帆、总裁杨宁掌舵下的空中网,发展思路还是有所不同。

  “看看最近的空中网就知道了,无线互联网要想得到资本市场的认可关键还是要找到能赚钱的业务。”一位无线互联网公司的老总近日对CBN记者感慨。

  SP行业近期共同关注的一个热点话题就是空中网股票的大涨。记者查阅资料看到,从2008年10月到今年8月3日,空中网的股价已经从3美元左右持续上涨到13.11美元,股价是当初的4倍还多。

  5月份公布的空中网2009年第一季度业绩迎来三年来的巨大逆转和突破,不仅收入持续增长至近3000万美元,几乎逼平了历史最高值,而且迎来了2年来的首次盈利,263万美元。

  “现在说SP行业的触底反弹还不太准确,只能说大家都对3G有很大的想象空间,特别是对比日韩比较成功的3G商业模式,资本市场已经可以预见这个行业的潜力以及商业价值,而空中网已经处于比较积极的状态,具体到各个公司还要因情况而异。”张颖楠认为。

  显然,现在并不是一个成熟的时机,认为SP行业已经开始触底反弹还为时过早。

  王雷雷介绍,目前空中网的主要业务有三部分,一是传统的SP业务,包括彩铃、彩信、图片下载等;二是专注资讯和社区的无线互联网手机门户三是手机游戏业务。

  因此,从2006年开始,空中网斥资约1亿人民币,强势推广kong.net,希望将其打造成为无线互联网上的手机门户,完成由SP向无线互联网的转型,之后每年的投入也在500万~1000万美元,不过,3年之后,kong.net距离盈利仍然有不小的距离。

  于是王雷雷调整了kong.net的发展战略,从之前主要依托手机广告的手机媒体门户转变为一个基于社区的门户网站,并且成为空中网移动增值业务和手机游戏业务的重要销售渠道。

  除此之外,作为SP(服务提供商)的空中网对于成为CP(内容提供商)也开始产生浓厚兴趣,并且野心勃勃,王雷雷选择了“手机游戏”作为切入点。

  目前,空中网已经推出了自己研发的手机游戏,还收购了两家手机游戏研发公司猛犸以及新热力。

  到2009年3月,空中网的手机网游收入达到了72万美元,环比增长11%,同比增长379%;手机单机游戏营收为422万美元,环比增长106%,同比增长293%。

  办公室里可以养鸟,是无线增值服务提供商掌上灵通网(LTON.NASDAQ,下称“灵通”)曾经的标志。

  成立于1999年的灵通,是当时中国最大的电信无线月,杨镭成为灵通CEO,在11个月的时间里灵通不仅扭亏为盈,员工从70多人,发展到近700人,2004年3月成为无线增值领域里首家在纳斯达克上市的中国企业。当时是灵通和整个SP行业的黄金时代。

  灵通今年第一季度财务报告显示,网营收入为1480万美元,净利润仅为30万美元,上一季度净利润为60万美元,去年同期净亏损为420万美元。

  投资研究公司Zacks报告显示,灵通目前市值为不到1亿美元——比过去52周中的最高点低近25%,甚至低于其1.01亿美元的现金盈余。

  事实上,灵通三年来一直一蹶不振,该公司的拐点和所有SP们的拐点都清晰可见——2006年7月的中国移动“二次确认”政策出台。

  灵通的拐点更像是一场“天灾”。在中移动出台“二次确认”后,具备SP业务的中国上市公司均发出公告调低业绩预期,随后股价均大幅下滑。

  中移动内部数据显示,进行“二次确认”后,SP短期内新增用户和新增信息费收入平均下降70%~80%,总收入下降约20%。

  2005年,整体移动增值服务市场规模为483.13亿元。行业集中度很高,排名前10家SP的收入占据整个市场份额的56%。

  随后,主管部门的一项项措施更让SP窒息,诸如在2007年整顿SP与电视、广播等媒体合作开展的互动性节目。延续自2006年6月份开始的SP专项整治工作。短信资费整治、群发整顿、二次提醒等措施将SP的业务泡沫不断挤压。SP从此一蹶不振。

  经过政策打击后,众多SP公司开始了转型,有意思的是,这些SP选择的道路无一相同,大家就此分道扬镳。

  空中网开始走自建免费WAP网站的方向;华友世纪去收购唱片公司,开始做音乐内容;TOM在线后来退市;而灵通选择与电视台等传媒渠道捆绑,做媒体业务。

  2007年,灵通与天津卫视等媒体达成长期品牌广告战略合作协议。诸如天津卫视的全部非4A类广告经营资源的利用、开发权利,排他性授权予灵通独立操作,灵通享有所产生的全部经营收益。天津卫视则全力配合灵通的经营、运作。

  但跟众多SP失败的尝试一样,灵通的转型也不成功。灵通2008年全年财报显示,净亏损为1650万美元,2007年则是净亏损为1640万美元。

  去年4月,灵通的控制权就完成了易手,印尼传媒公司MNC公司共持有灵通约57.1%的现行流通的普通股。此次投资为灵通输入了6840万美元。

  中国移动在3年间已经完全转变了SP行业的生态,实现了自己下渗产业链的目标。中移动通过运营商政策以及移动增值服务产业发展模式的“两手抓”,改变了移动增值服务价值链上内容提供商(CP)、SP、运营商的利益链条。对于SP来说,黄金时代终究已经离去。

  而灵通在5月宣布公司原首席执行官李广欣、首席财务官赖佑明和首席运营官谢怀良集体离职。有投行人士向CBN记者透露,灵通网像华友世纪一样,被收购借壳的可能性很大。

  “SP服务在今后3年内还是存在很大的市场空间。”TOM在线无线事业部负责人昨天对CBN记者表示,从目前国内移动通信市场发展状况和3G市场启动的现状来看,SP的业务模式虽然简单,但还是有相当的用户群。此外,SP业务模式现在已经非常成熟,因为电信运营商政策因素对SP业务的影响也是微乎其微了。

  TOM在线无线事业部一位内部人士透露,今年以来,公司的无线收入相对去年还是有所下降,除了SP行业竞争加剧以外,电信运营商所实施的“SP二次确认”影响最大,“因此,今年TOM在线”,就是今年无线万元。

  从香港和纳斯达克退市后的这一业绩与TOM在线当年前的辉煌已经不可同日而语了。

  2000年中,TOM在线正式推出,这家一开始便以无线增值为特色的企业符合了当时中国互联网市场的环境,那时无线增值业务如火如荼,第五媒体的概念呼之欲出。

  随后,TOM在线便开始了与各大无线媒体、传统媒体等一系列的合作和收购,所涉及的领域涵盖短信、无线音乐、手机游戏、手机支付、手机体育新闻、即时通讯等许多行业,一个庞大的无线媒体帝国看似已经牢不可破。

  在2006年第二季度,TOM在线收入也达到了历史最高点4571万美元,而TOM在线月,中国移动开始对SP实施“二次确认”后,TOM在线各季收入及无线互联网收入呈逐季下滑趋势,至2007年第二季度,TOM在线月,TOM在线分别从香港创业板和美国纳斯达克退市,成首家实施退市计划的中国互联网公司,从此TOM在线逐步淡出人们的视野。

  “现在整个SP行业还是做传统的2.5GSP业务,3G时代到来还需要一段时间。”TOM在线一位销售经理透露,今年初TOM在线曾经尝试做一些视频内容,但最终也无果而终。

  一位国产手机厂家高层指出,类似TOM在线这种老牌SP未来只要紧紧绑定电信运营商,还是有很大的发展空间。因为手机未来也将是互联网内容的一个载体,而SP公司的服务空间也将从单纯的短信、彩信、彩铃扩展到无线互联平台。

  “只要有创新的产品,SP的未来还是有一定的空间。”魅媒科技总裁冯剑荣表示,即便3G到来,SP的商业模式也不会有太大的改变。但可以肯定,SP是一个很累人的生意,因为太依赖运营商生存了。


活动五-香格里拉1_1970高奖金官网 活动四-香格里拉5_1970高奖金官网just go 活动三-香格里拉4_1970高奖金官网 活动二香格里拉命命注册平台3_1970高奖金官网 活动一香格里拉2_1970高奖金官网